当你在刷一段60秒的霸总短剧时，背后是一场净利率超过50%、规模近千亿的激烈商业角逐。  

2025年，微短剧已不再是“粗制滥造”的代名词。这个曾经被传统影视从业者质疑的领域，正迎来前所未有的资本盛宴。从昆仑万维短剧平台半年收入5.83亿元，到海看股份超40%的净利率，再到AI技术将制作成本降至传统模式二十分之一，短剧行业正在经历一场深刻变革。  

01 财务表现，盈利能力强悍  

上市公司财报揭示了短剧行业的惊人盈利能力。  

海看股份2024年总营收9.79亿元，归母净利润4亿元，净利率超40%。到2025年第一季度，公司净利率甚至突破50%大关，达到惊人高度。  

“公司经营业务具有垄断属性，独家运营与山东IPTV集成播控相关的经营性业务。”海看股份在财报中写道。其IPTV业务长期贡献超95%营收，2024年基础业务收入7.95亿元，增值业务收入1.39亿元。  

更令人瞩目的是昆仑万维的爆发式增长。2025年上半年，公司短剧平台分部实现收入5.83亿元，而2024年全年该业务收入仅为1.68亿元。截至报告期末，年化流水收入已突破2.4亿美元，单月流水超2000万美元。  

02 AI革新，重构制作流程  

2024年2月，OpenAI发布文生视频模型Sora，为短剧行业带来技术革命。AI技术与短剧的高度契合，正从根本上改变内容生产方式。  

博纳影业推出的《三星堆·未来启示录》成为国内首部获得网络剧片发行许可证的AIGC科幻短剧集。该剧全网播放量超过2亿次，成为AI短剧的标杆作品。  

“一集的制作时间可以压缩到‘小时级’，成本是传统方式的三分之一到四分之一。”快手《山海奇镜之劈波斩浪》的导演陈坤表示。该剧工作人员参与人数仅是传统剧组的十分之一，制作周期从3-6个月缩短至2个月。  

东吴证券研报估算，在全AI模式下，电影、长剧、动画片和短剧的制作成本，相较传统模式将下降超95%。  

03 出海布局，抢占全球市场  

2025年，海外微短剧市场迎来爆发式增长。DataEye数据显示，2025年上半年，海外微短剧市场投放App数量达309款，同比2024年上半年增长109.5%。  

华金证券研报指出，海外本土原创微短剧成本高达15万至30万美元，而采用“AI翻译+校对字幕+AI配音”的国内微短剧，1分钟的技术成本约50元，加上换脸技术后，总成本可降至10万元人民币以内。  

中文在线旗下的海外短剧平台ReelShort在欧美市场迅速崛起，下载量和收入快速增长，曾登顶美国iOS娱乐榜。华策影视的国际发行部团队覆盖了16个小语种，能根据不同国家文化和习俗制定海外推广策略。  

04 商业模式，从付费到免费  

短剧商业模式正在经历深刻变革，从IAP模式（应用内付费）向IAA模式（免费看剧+广告）转变。  

据中国网络视听协会报告，2024年1月，IAA模式市场占比仅为11%，但到了2024年10月就攀升至50%，反超了IAP模式。  

字节跳动旗下的红果短剧是IAA模式的代表。QuestMobile数据显示，红果短剧在2025年6月的月活用户数达到2.1亿，同比增长179%，而排名第二的河马剧场月活用户数为4528万。  

快手于今年6月关停短剧小程序相关业务，转而发展端原生短剧账号。腾讯也在6月19日推出“短剧”微信小程序，依托超12亿的微信用户规模获得高流量入口，被认为是对标红果短剧的重要布局。  

05 影视入局，提升内容品质  

大型影视公司的入局，正在提升微短剧的整体质量。  

欢瑞世纪2025年上半年实现营业收入1.98亿元，同比大幅增长83.72%。其全资子公司天津星链实现营业收入1.25亿元，主要从事短剧制作和销售。  

柠萌影视上半年实现营业收入4.01亿元，同比增长108.5%；实现经调整净利润0.14亿元，同比扭亏为盈。公司短剧业务板块实现收入超过5000万元，累计上线短剧超过3400分钟。  

华谊兄弟已正式创建短剧厂牌“华谊兄弟火剧”，并与多个相关方合作推出短剧内容。完美世界精准瞄准女性用户，打造女性向短剧频道“她的世界”，其短剧《夫妻的春节》观看量破1亿，还成功登陆东方卫视。

截至2025年上半年，我国微短剧用户规模已接近6亿，网民覆盖率接近95%。华金证券预计，2027年中国微短剧市场规模将超1000亿元。  

06 相关上市企业